予想のいらない株式投資法　泉田良輔　読書感想　byたろう

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• はじめに
• スクリーニング法
• スクリーニング条件
• 自己資本を積み上げる企業
• ROE　自己資本利益率
• テンバガーを見つけるポイント
  • まとめ

 

機関投資家は3年で二倍になる株を探している。これだと漠然とした目標だけど、株価2倍は毎年20%ずつ株価が上昇すれば、3-4年で達成できる。では毎年20%成長する企業の特徴ってなんでしょう。そんな銘柄の探し方を教えてくれる本でした。

 

 

 

先に結論から、

本書と私の経験を統合して、私なりの銘柄探しのスクリーニング方法を紹介します。マネックス証券の銘柄スカウターで条件を入力します。楽天証券でもおおむね同じようなスクリーニングはできますが、マネックス証券の方が長期間の評価ができます。

①増収　あまり重視しない

②増益　連続3-5年以上　あまり長いと成熟企業がヒットする。

⓷ROE　10-20%以上

④自己資本比率　40-60%以上　

⑤営業利益率　10-20%以上

⑥配当利回り　2-2.5%未満（つまり配当性向が低いこと）

これらでヒットした銘柄のうち、さらにふるい分けとして

⑦財務情報の年次推移で自己資本が毎年積みあがっていること

⑧経営陣に大株主がいること

これらを総合して銘柄探しをしています。

今回は本書に書かれている、自己資本とROEについて掘り下げてみます。

 

 

株のバリュエーションとしてPBRとPERという指標がある。

PBR（株価純資産倍率）

＝株価/BPS

＝株価/EPS　x　EPS/BPS

＝PER（株価収益率）x　ROE（自己資本利益率）

PBRやPERなどの評価が一定とすると、BPS（一株当たり純資産）が増えると株価は上昇する。本書では、毎年BPSを積み上げている企業の株価が上昇すると説いている。

 

BPSを積み上げる力の指標がROEです。

ROEは企業の自己資本を利用して、事業を行い得られる利益率を表しています。

自己資本比率100%で純資産100万円、ROE25%の企業が、

得られた利益25万円のうち配当性向20%（配当5万円）で株主還元をすると、

翌年の純資産(自己資本)は120万円になります。

 

これを3-4年繰り返すと、純資産は144万円、178万円、200万円と増えていき、純資産とともに株価が2倍になるという計算です。

自己資本比率が低い、レバレッジをかけた事業を行っている企業はROEが高くなりがちなので、高ROEかつ自己資本比率もある程度は必要です。

また毎年確実に自己資本を積み上げるために、売り上げや利益は減っても、赤字にならない企業選びが大切です。

 

本書やほかのyoutuberの方もいわれているテンバガー発掘のポイントとして

①収益性が高いビジネスモデルで、

②時価総額が低く、

⓷事業の拡張性（シェアを増やすのではなく、未開拓の市場で普及させる）

などがあげられます。

 

また複数の事業を行っているより、１つの事業に専念している企業の方が10倍に化ける可能性が高いと考えます。ソニーのようなと複数の事業を行う会社(コングロマリット)では、１つヒット商品を生んでも全体の業績への影響は小さくなります。一方、1種類の商品で勝負している企業は、狙いが外れれば衰退しますが、ヒットすれば急成長します。

こういう視点でみると、株式の集中投資と分散投資の違いに似ていますね。

 

ROE、ROA、自己資本比率などの指標の理解が深まる書籍でした。

現在のポートフォリオのいくつかはこの本から得た知識で投資を行いました。これが伸びていくか、決算短信を見ながら、確認していきます。