S&P500 配当利回りから考える、適正株価と底値予想

はじめに　適正株価は？配当利回りに着目

下落基調の米国株ですが、これがどこまで下がるのか、またどのあたりが適正価格なのかを考えてみたいと思います。

PER、シラーPER、バフェット指数（時価総額 / GDP）など指標は多くありますが、今回はVOO (S&P500 ETF) の配当利回りに注目します。

Seeking alpha というHPに詳しい情報が載っていました。

過去の利回りを確認　どこまで下がる？

まず過去5年の配当利回りチャートを確認します。

当然ながら、株価が上がれば利回りは下がります。逆も真なり。

この半年余りの株安のため、配当利回りはじわじわと上昇しています。

次に過去10年の平均、最高、最低利回りの表を見てみると、現在の水準が見えてきます。

VOO は半年前の高値から約20％下落していますが、それでもまだ割高だということがわかります。

過去の水準までには、7月11日の株価から、さらに

の下落が必要です。

ここから10％下がって、ようやく過去平均になります。

まだ下落余地はあると言えますが、ここから20％下がれば、さすがに底値が近いと考えることもできます。

ただしこれは配当が変わらないとした場合の仮定です。

実際には配当は増えていますので、もう数％下落余地は少ないと見ても良いかもしれません。

このペースで増えれば、11年で配当金は2倍になります。

10年待てば VOO が高配当株になると考えれば、株価が下がっても慌てずにいられるのではないでしょうか。

まとめ