はじめに SBIアセットから11本の新ファンドが登場
投資界隈では話題になっていますが、SBIアセットから2023年6月、11本の新ファンドが設定されました。
その中で、SBI-iシェアーズシリーズから新たに6本のファンドが誕生しました。
この中で最も人気が出ると予想される1本について、今回は
愛称:サクっと米国総合債券
を紹介したいと思います。
正式名称も略称も長いので、ここでは「SBI AGG」と呼ぶことにします。
AGGとは
AGGは iShares Core US Aggregate Bond ETF の略称（日本で言う4桁の証券コードのようなもの）で、米国債、高格付社債を中心に広く分散された債券ファンドです。
ほぼ同じ投資対象のBNDと並んで、最も運用総額の大きい債券ファンド（約13兆円）です。
日本では米国総合債券ETFと呼ばれます。
保有コストは年 0.03%で、こちらもBNDと並んで全てのETFの中で最低水準です。
10年チャートは以下の通りで、配当を無視したリターンはマイナスとなっています。
配当利回りの推移は以下の通りで、近年は利回りが上昇傾向（2.57%）にあります。
このチャートが腸管上皮の病理組織に見えてちょっと気持ち悪い笑
SBI AGGの商品説明
日本国内で買える全ての債券商品の中で、私がお勧めするNo.1商品がこのSBI AGGです。
SBI AGGはAGGに投資をするためだけに作られた投資信託です。
この投資信託が独自に債券を購入したり、銘柄を選定することはありません。
気になる信託報酬は年0.0938%程度(税込) となっており、これはAGGの保有コスト0.03%を含みます。
SBI・i シェアーズ・米国総合債券 インデックス・ファンドの目論見書より引用
もちろんまだ設定されたばかりで決算が出ておらず、いわゆる隠れコストは1年以上待たないとわかりません。
とはいえこの商品はAGGに投資するだけなので、隠れコストは少ない（0.02%くらい？）と考えています。
米国AGGとSBI AGGのコスト比較
売買手数料と信託報酬で比較
私は米国のAGGよりもSBI AGGがコスト的に有利だと思っています。
計算してみましょう。
まず本家AGGについて。
楽天証券やSBI証券では買付手数料が無料になりました。売却は0.495% (最大22ドル) がかかります。
保有コストは 年0.03%。
ドル転するのに通常は片道25銭、住信SBI銀行→SBI証券のルートを使うと片道6銭まで減らせます。
売買手数料：0.495% (最大22ドル)
保有コスト：年0.03%
為替手数料：片道6〜25銭＝0.086〜0.357%
（1ドル140円で計算）
例えば10年間保有して売却する場合、
0.03 × 10 (保有コスト)＋0.495 (売却) ＋0.086〜0.357 (為替) ＝0.881〜1.152%
がかかる計算となります。
続いてSBI AGGの計算をします。
実質コストが不明なので、仮に年0.12%とします。
保有コスト：年0.12%（予想）
10年間保有した場合の総コストは
0.12 × 10 (保有コスト) ＝1.2%
シンプルにこうなります。
比較すると本家AGGの方がコスト安になりました。
保有期間が長くなればこの差はさらに広がります。
それではなぜSBI AGGをお勧めするのでしょうか。
配当金二重課税を考慮したコスト比較
・配当金を考慮すると逆転する
特に2番目が見落とされがちです。
米国の個別株やETFは米国、日本両方で課税（二重課税）がされてしまいます。
外国税額控除で一部取り返すことはできますが、額は人（所得）によって異なるし、確定申告が結構難しいです。
配当利回りを2.5%、AGGのキャピタルゲインはゼロとした場合、100を投資して10年後に売却した場合は、
SBI AGG：122.10
となり、100の初期投資に対してSBI AGGが0.48%だけ資産が多くなりました。
上で計算した0.048〜0.319%の差を逆転する違いとなっています。
保有期間が長くなればこの差はさらに広がります。
配当の二重課税回避だけでなく、配当金にかかる税の繰延効果もこの差の要因です。
また国内で販売される投資信託の方が
・ドル転、円転
・配当金再投資
・確定申告で二重課税の解消
といった手間が全てないため、その意味でもSBI AGGに軍配が上がります。
債券はまだ安値圏 投資妙味あり
先ほどのチャートにもある通り、債券の回復は鈍くまだまだ安値圏に沈んでいます。
日本円ベースでは円安のため底値というわけではありませんが、特にまだ債券への分散をしていない方にはお勧めできます。
米国債7-10年指数 1486 10年チャート（円建て）
今後円高になれば評価損が生じますが、その時には金利差が縮まる（米国の利下げ＝債券価格の上昇）時なので、値動きは打ち消しあう形になると予想されます。
まとめ
・本家米国AGGと比較
・税金、手数料を考慮するとSBI AGGがおすすめ
・債券投資がまだの方はぜひこの機会に
日本人にとって最良の債券ファンドが登場しました。
今後これを上回るファンドが出てくるとすれば、米国債（特に20年超）で同様の低コストのものくらいでしょうか。
万人におすすめできる商品です。
2024/01/05 追記
新NISAが登場し、SBI証券の為替・売買手数料無料化がありましたが、SBI AGGがコスト安という結論は今のところ変わっていません。
以前私はNISA成長投資枠でAGGが買えると思っていたのですが、BNDとともに対象外でした😭
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